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时代投研 广东科创企业研究报告:10家登陆科创板净利润增速全国

文章作者:admin / 发表时间:2020-01-14 / 点击:

  2019年,科创板元年。科技创新被提至更高战略层面,资本市场也与科技创新深度碰撞。

  作为改革开放前沿阵地、全国经济大省,广东省科创实力如何?时代商学院统计发现,全国70家科创板上市企业中,广东企业占据10家,与上海市、北京市和江苏省同处“科创板第一阵营”。截至2019年末,在198家科创板IPO企业中,有32家来自广东省,占比16.16%。

  广东企业的科创实力缘何领跑全国?优势和短板何在?广东企业的科创潜力怎样?

  2019年6月30日,证监会发文称,按法定程序同意光峰科技688007股吧)(688007.SH)科创板首次公开发行股票注册,这是广东省首家获得科创板注册通过的企业。从3月27日提交材料,到6月19日上会,再到注册通过,光峰科技仅历时三个月,上市进程高效。

  7月22日,首批25家企业在科创板正式挂牌上市。其中,有3家注册地位于广东省,分别是光峰科技、方邦股份688020股吧)(688020.SH)、嘉元科技688388股吧)(688388.SH)。上市首日,3家公司股价全部上涨,分别较发行价上涨122%、88%、100%,平均涨幅115%,分别募得资金11.9亿元、10.78亿元、16.33亿元。

  据Choice数据统计,如图表1所示,2019年,科创板共有70家企业成功上市,分布在13个省份(直辖市、自治区)。其中,上海市科创板上市企业最多,达13家;其次,北京市和江苏省并列第二,均有12家;广东省以10家企业的数量位居第四位。

  2019年,沪京苏粤不仅领跑科创板,其后备企业的名单也在不断扩容。如图表2所示,截至12月31日,在198家科创板IPO企业中,北京、广东、江苏和上海的IPO企业数量合计132家,占比66.67%。其中,有32家来自广东省,占比16.16%。从图中明显看出,广东省稳居科创板IPO企业的第一梯队阵营。

  广东省孕育出多家科创板企业,彰显了其殷实的科技创新能力和水平。科创板的发展带动了科技创新的活跃气氛,帮助更多优秀的科创企业做大做强,进而推动整个资本市场的开放进程,形成一股向上而生的内在力量。

  在10家广东省科创板上市企业中,从证监会行业分布情况看,属于计算机、通信和其他电子设备制造业的企业多达6家。而从科创主题行业分布情况看,6家企业中有3家属于电子核心产业、1家属于先进石化化工新材料、1家属于一代信息网络产业、1家属于智能制造装备产业。其中,光峰科技、嘉元科技和清溢光电均来自电子核心产业。

  从全国看,70家科创板上市企业中,来自计算机、通信和其他电子设备制造业的企业总共13家。其中,广东省6家、上海市3家、黑龙江省2家、浙江省和山东省各1家。可见,广东省在该领域实力较强。

  从科创板企业的业绩表现看,2019年前三季度,广东省科创板上市公司的营收规模增速和净资产收益率略显逊色,但净利润增速却遥遥领先。其中,嘉元科技、传音控股是当之无愧的明星企业,其营收规模增速、净资产收益率、净利润增速均位居省内榜首。

  如图表4所示,2019年前三季度,70家科创板上市公司的营收规模增速、净资产收益率、净利润增速的平均值分别为26.53%、11.02%和56.12%。其中,在营收规模增速方面,山东省4家科创企业平均营收规模增速最快,达62.53%;在净资产收益率方面,河南省4家科创企业平均值为27.51%,居于首位;在净利润增速方面,广东省10家科创企业平均值为109.64%,位居第一。

  如图表5所示,2019年前三季度,在广东省10家科创板上市企业中,收入规模增长最快的是嘉元科技,其实现营业收入11.73亿元,同比增长48.52%。公开资料显示,嘉元科技主要从事各类高性能电解铜箔的研究、生产和销售,主要产品为超薄锂电铜箔和极薄锂电铜箔,主要用于锂离子电池的负极集流体。其主要客户包括宁德时代300750股吧)、宁德新能源比亚迪002594股吧)等知名电池厂商。

  另外,传音控股实现营业收入168.55亿元,归属于上市公司股东的净利润13.01亿元,其22.31%的净资产收益率和747.53%的净利润增速,两项数据均是广东省科创板上市企业之最。资料显示,传音控股主要从事以手机为核心的智能终端的设计、研发、生产、销售和品牌运营,主要产品为TECNO、itel和Infinix三大品牌手机,销售区域主要集中在非洲、南亚、东南亚、中东和南美等全球新兴市场国家。

  与A股其他板块相比,科创板具有多层次市场的互补性和差异性,更聚焦于科技创新特征明显、主要依靠核心技术开展生产经营、具有稳定的商业模式、市场认可度高、社会形象良好的企业。综观全年,科创板审核与A股其他板块明显不同之处,集中体现在两个方面,一是企业是否符合科创板的内涵要求;二是企业是否具有核心技术先进性。

  其中,核心技术先进性是对IPO企业的一项重要审核内容。科创板定位于“科技创新企业”,主要目的是促进高新技术产业和战略性新兴产业的发展,对企业的科技创新能力具有一定的要求。9月26日,科创板上市委因泰坦科技未能准确披露业务模式和业务实质,未能准确披露其核心技术及其先进性和主要依靠核心技术开展生产经营的情况,而否决了该公司发行上市(首发)申请。由此可见,“核心技术先进性”仍是不少企业奔赴科创板的“拦路虎”。

  作为体现企业科技创新能力的重要组成部分,研发投入和知识产权直接影响企业未来的发展。时代商学院分别对70家科创板企业和198家科创板IPO企业的研发投入情况进行统计,如图表6所示,2016—2018年,70家科创板企业的研发费用/营业收入的均值分别为13.25%、11.30%和11.10%;198家科创板IPO企业的研发费用/营业收入的均值分别为12.63%、11.81%和10.22%。结果显示,科创板IPO企业的研发投入情况与科创板上市企业接近,两者无明显差异。

  另据时代商学院统计,2016—2018年,广东省10家科创板企业的研发费用/营业收入的均值分别为12.36%、11.09%和10.66%;32家科创板IPO企业中,研发费用/营业收入的均值分别为12.09%、11.42%和9.98%。可见,广东省科创板IPO企业的研发投入情况还有进一步的提升空间。

  如图7所示,截至2019年末,有41家企业完成上市辅导并拟在科创板上市,而广东省仅邦彦技术和驱动力2家企业。不过,时代商学院研究发现,广东省仍具有较大的科创潜在企业的挖掘优势。

  高新技术企业在我国经济发展中占有十分重要的战略地位,是调整产业结构、提高国家竞争力的生力军,也是当前培育科创板上市企业的重要基地。据天眼查数据,目前在科创板上市企业中,国家级高新技术企业占比48.48%。另外,全国的国家级高新技术企业约17.89万家,其中,广东省达4.38万家,占比24.48%,居全国第一。科创板推出后,广东省的国家级高新技术企业将迎来更多发展机会,一些饱受融资困扰而限制产能发展的企业有了新的融资通道。

  如图表8所示,广东省的国家级高新技术企业主要集中在制造业领域,有2.06万家,占比47.03%;其次,科学研究和技术服务业、批发和零售业、软件信息技术服务业分别有0.84万家、0.67万家、0.58万家,占比分别为19.18%、15.30%、13.24%。从目前科创板上市企业看,在制造业的细分行业如计算机、通信和其他电子设备制造业中,广东省以6家企业的数量远超全国其他地区。因此,在可预见的未来,上述四个产业将持续为广东省输出更多的优质科创板企业。

  如图表9所示,从企业类型看,广东省的国家级高新技术企业主要以有限责任公司的类型为主,占比84.56%;股份有限公司的数量仅2649家,占比6.05%。有限责任公司的类型更适合初步发展阶段的企业,而缺乏股份公司的架构,企业的股东人数以及股份自由转让等权利将进一步受限,因此,广东省80%的国家级高新技术企业还需经历股份制改革的阶段才能顺利上市。

  2019年,广东省紧抓科创板和资本市场发展的重大机遇,积极推动了多个优质科技企业到科创板挂牌上市,并在广州率先成立了全国首个科创板上市促进联盟,更好地利用资本市场促进实施创新驱动发展战略,扎实推进广东经济高质量发展。

  为了推动科创型企业发展,培育更多的创新企业,广东省各地纷纷出台多种扶持政策。以下为近年来相关重要政策梳理。

  2017年12月29日,惠州市人民政府印发了《惠州市进一步发展资本市场的实施意见》,提出注册地为惠州市的企业,在境内A股资本市场成功上市融资,市政府给予最高1000万元奖励。其中,报广东监管局辅导备案的企业,给予100万元奖励;向中国证监会报送IPO申请材料并被受理的企业,给予200万元奖励;经中国证监会核准并成功上市的企业,给予400万元奖励。

  2018年8月30日,东莞市人民政府印发了《关于进一步推动企业上市发展的扶持办法》,提出经市政府认定的上市后备企业,申请在境内外证券交易所首次公开发行股票上市,且申请资料经正式受理的,给予一次性200万元奖励;对于在境内外证券交易所成功上市,按首发募集资金额度给予0.5%的奖励,每家企业最高奖励500万元;对成功挂牌全国股转系统的企业,通过直接融资方式实现融资,按首次融资金额给予1%的奖励,每家企业最高奖励100万元。

  2018年11月13日,深圳市人民政府印发了《深圳市人民政府印发关于进一步加快发展战略性新兴产业实施方案的通知》,提出以创新引领为核心,围绕新一代信息技术、高端装备制造、绿色低碳、生物医药、数字经济、新材料、海洋经济七大战略性新兴产业,实施创新驱动发展战略,大幅提升产业科技含量,加快形成具有国际竞争力的万亿级和千亿级产业集群,促进更多优势领域发展壮大并成为支柱产业。

  2018年12月21日,广州市科技创新委员会下发《加快推进创新企业在上海证券交易所科创板和香港交易所上市行动方案》,力争2020年,广州全市科技创新企业在上海证券交易所科创板上市数量位居全国前列;全市高新技术企业在香港交易所上市数量位居全国前列。对在科创板和香港交易所的科技创新企业,在申报科技计划项目、科技创新平台建设和申请享受各项普惠性财税支持政策时给予重点支持。

  2019年4月,珠海高新区出台了《珠海高新区鼓励科创板上市奖励办法》,指出企业在科创板上市的,按以下方式分阶段给予奖励:完成股份制改造和上市辅导,向上海证券交易所提交注册申请文件被同意受理的,给予50万元奖励;注册申请取得上海证券交易所及中国证监会同意,首次公开发行股票并在科创板上市的,给予150万元奖励。

  2019年4月14日,肇庆市人民政府印发了《贯彻落实省政府进一步促进科技创新若干政策措施的实施意见》,提出在全面执行国家研发费用税前加计扣除75%政策基础上,对评价入库的科技型中小企业增按25%研发费用税前加计扣除标准给予奖补;创造条件对设立时间不超过5年、经评价入库的科技型中小企业,按其形成的财政贡献给予一定奖励;对当年通过高新技术企业认定、入库培育、新建研发机构的企业,市县财政落实相关奖励政策;建立高成长性科技型企业种子库,提供分类施策和一企一策靶向服务,支持企业在境内外上市。

  2019年7月,佛山市南海区出台了《佛山市南海区推动企业在科创板挂牌上市指导意见》,提出将建立一批不低于10家的科创板后备企业名单,企业成功在科创板挂牌上市将最高奖励1000万元。

  2019年8月,中山市修订印发了《中山市企业上市扶持专项资金管理暂行办法》,细化专项资金使用范围,列明了企业上市扶持资金使用的政策依据、扶持对象、使用方向、补助标准、申报程序、绩效管理等相关事项。如对于成功在科创板上市的企业,一次性给予补助500万元。

  2019年8月,广州市科创板上市促进联盟成功启动。作为全国首个科创板上市促进联盟,其旨在加大科创板上市培育动员力度,增强企业利用资本市场发展意识,为上科创板的科技企业服务,提供全套一站式的科技金融服务,从而促进科技和金融深度融合,助推广州市科技企业发展壮大和科技创新强市建设。

  2019年8月24日,广州市委办、市府办印发《关于促进民营经济发展的若干措施(修订版)》,提出要培育具有高科技、高成长、新技术、新产业、新业态、新模式特质的“两高四新”中小企业,实施强企增效行动,支持符合条件的民营企业对接科创板,对企业上市实际发生费用分阶段给予补助。

  2019年12月30日,广东省人大常委会对《广东省自主创新促进条例》进行系统性重大修订。指出要优化创新体制机制,加强科技创新合作,促进创新要素便捷流动和国际创新资源有效集聚,建设国际科技创新中心,以深圳为主阵地建设综合性国家科学中心。首次以立法形式明确面向港澳建立省级财政科研资金跨境使用机制,完善大湾区知识产权跨境保护、信息共享和有效流通等合作发展机制。

  2019年,尽管科创板开市不足一年,但广东省已然具备了领跑的先发优势,后备企业名单也在不断扩大,体现了广东省对企业科技创新能力的高度重视与精准扶持。

  在科创板上市企业中,广东省培育出光峰科技、嘉元科技和传音控股等10家优质企业,并且带动了计算机、通信和其他电子设备制造业的产业聚集效应,在发展规模和增长速度方面均领先于其他省份(直辖市、自治区)。

  同时,在科创板后备企业中,广东省以4.38万家国家级高新技术企业的总量稳居全国第一。未来,广东省将在制造业、科学研究和技术服务业、批发和零售业、软件信息技术服务业四大领域持续输出科创板“新鲜血液”。

  但广东企业的短板也十分明显,高效的研发投入和知识产权输出还有待进一步加强,同时,80%的国家级高新技术企业仍处在初步发展阶段,仍需进一步发展壮大。



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